英伟达推出600亿美元股票回购计划：战略信心，还是资本浪费？

英伟达(NVDA.O)上周宣布将其股票回购计划扩大至历史最高的英伟600亿美元。

公司目前拥有570亿美元的达推现金储备，并且这一数字仍在增长。出亿因此，美元英伟达决定将其股票回购计划提升至600亿美元，股票这也是回购还资公司历史上的最高额度。

这一决策再次引发了华尔街的计划广泛讨论：对于一家市值4万亿美元的公司来说，这样的战略举措是否合理？

在本财年上半年，英伟达已回购了243亿美元的信心股票。此次600亿美元的本浪新授权是在上一年更新500亿美元回购计划之后进行的，而500亿美元的英伟额度也是前一年的250亿美元的两倍。

对于500亿美元回购计划，达推分析师意见分歧，出亿如今新增加的美元600亿美元计划更是引发了进一步争论。

Freedom Capital Markets的股票董事总经理保罗·米克斯表示，他并不认为高速成长的科技公司应该进行股票回购，尤其是对那些未来仍有增长潜力的企业。他在接受MarketWatch采访时提到，英伟达现金流非常充裕，且没有大额资本支出。

他强调，进行股票回购时应该考虑是否有更好的资金使用方式，比如研发新产品。米克斯提到，英伟达最近推出的售价3500美元的机器人计算机Jetson Thor，显示出公司希望在“物理AI”领域占据领导地位。

米克斯表示：“对于市值达4万亿美元的公司，我不确定回购是否真的重要，尽管它可以帮助避免员工期权导致的股份稀释。”他更倾向于看到这些资金被用于更有意义的地方。

这项600亿美元的回购授权没有时间限制，米克斯认为这可能更多是为了展示姿态，因为即使真的回购，也不会显著减少流通股数。

分析认为，英伟达可能是在向市场表明，即使股价接近历史高点，公司仍有上涨空间。

米克斯表示，企业进行大规模回购时，通常令人担心其研发管线是否充足。他举例苹果，尽管苹果已经连续四年没有强劲的营收增长，但仍通过回购股票实现每股收益的增长。

今年5月，苹果董事会批准了最多1000亿美元的新回购计划。

针对英伟达，米克斯希望公司有清晰的产品规划，无论是自动驾驶还是机器人。

另一方面，Navellier & Associates的创始人路易斯·纳维列认为英伟达的回购计划是个好主意，并指出这也是他投资组合中的主要股票之一。

在英伟达第二财季财报公布后，股价略有下滑，数据中心业务表现稍弱，以及未来前景不包括中国市场，都可能导致股价下跌。

公司在电话会议上指出，由于“地缘政治问题”，H20芯片未计入业绩指引，但如果局势缓和，可能在未来销售20亿至50亿美元的H20芯片。

纳维列认为，600亿美元的回购计划可能反映了公司对自身的信心。“董事会一直在批准回购计划，而且额度在增加，这传递了积极信号，”他说。

此外，英伟达拥有“惊人的运营利润率”，尽管利润率有所下降，纳维列表示这仍是从70%的高位开始的。

CFRA Research的分析师安吉洛·齐诺指出，随着增长率放缓，现金回报给股东将越来越受投资者关注。他预计未来12个月内英伟达将创造超过1000亿美元的自由现金流，从而为寻找投资机会提供更多资金。

D.A. Davidson的技术研究主管吉尔·卢里亚表示，英伟达当前的投资机会有限，股票回购是合理的资本运用方式。

Futurum Group的首席运营官丹·奥布莱恩指出，英伟达的自由现金流增长意味着公司需要采取行动，以避免现金储备仅在账面上闲置。他还表示，股票回购和私募投资是公司合理的资本分配方式。

奥布莱恩强调，考虑到市场对英伟达的高预期，回购计划展示了管理层对公司长期增长潜力的信心，表明他们认为现阶段股价被低估。