空头猛烈攻击：英镑遭遇重击，英债收益率创下27年新高，1.34关口面临挑战！

周二（9月2日），猛烈面临欧洲早盘

英镑急跌逾100点，攻击关口最低至1.3425，英镑英债随后回升至1.3430附近。遭遇重击同时，收益长端利率上升，率创30年期英国国债收益率达到5.67%—5.68%的下年新高新高，创下自1998年以来的挑战最高水平；10年期收益率为4.78%。德债30年期收益率同样升至3.3840%，猛烈面临显示出长端利率的攻击关口同步上升，结合秋季预算预期，英镑英债导致英镑资产风险溢价上升，遭遇重击汇价承压明显。收益

基本面：

当前市场的率创关键不在于增长，而在于“财政—通胀—利率—资产价格”的下年新高相互反馈加速。30年期英债收益率再涨3个基点至5.67%，伦敦交易时段一度上涨至5.68%，刷新27年高点。长端借贷成本在G7中名列前茅，反映出市场对通胀、债务问题及融资需求的担忧。德意志银行的吉姆·里德指出，这是一个“逐步恶化的循环”：对债务可持续性的担忧推高收益率，而高收益率又恶化财政状况。10年期英债收益率升至4.78%，收益率曲线在长端的推动下继续陡化，显示出市场对中长期风险溢价的再定价。

财政方面，财政大臣里夫斯面临两难：是通过削减开支和增税稳定财政，还是采取更温和的节奏避免二次打击。杰富瑞的Mohit Kumar认为，“增税是不可避免的，但进一步加税可能适得其反”，这与市场对“政策空间收窄”的共识一致。同时，欧洲范围内对国防和基础设施开支的预期上调，也推动德债收益率升至2011年以来的高点3.3840%，欧系利率上升的溢出效应也对英债产生了影响。

在汇市方面，伦敦早盘

英镑下跌0.85%至1.3425，主要是由于长端利率创高所导致的风险溢价上升，以及“预算前的不确定性与高利率的经济成本”拖累了英镑的中性估值。分析指出，随着30年期英债收益率上升至5.68%，英镑出现剧烈下跌，这与历史上外汇对利率终端和期限溢价更高弹性的规律一致。总体来说，基本面正从“高利率如何降低通胀”转向“财政可信度如何降低期限溢价”，后者对汇价的影响更大更直接。

技术面：

从30分钟K线图看，布林带显示出“先收窄后扩张”的变化，中轨为1.3528，上轨1.3584，下轨1.3472。汇价在1.3549一线曾多次触碰上轨未能突破，随后一根长实体下行K线贯穿中轨并击穿下轨，最低探至1.3425，现回到1.3430附近。MACD显示DIFF为-0.0016、DEA为-0.0006、柱状图-0.0019，空头动能扩张，DIFF显著低于DEA，未出现钝化迹象。RSI(14)仅为14.0679，已进入极端超卖区间，暗示短线可能存在技术反弹机会，但在布林带扩张背景下，均值回归的斜率可能较缓。

就价位而言：1.3425为关键支撑位，若有效跌破，心理关口1.3400将被关注；上方关注1.3472（布林下轨回测位）与1.3528（布林中轨/动态阻力），其上为1.3549的前高。仅在1.3528上方稳住并完成量能验证后，短线空头趋势才可能转变为整理段。在此之前，技术结构仍然指向“下行趋势中的间歇性反弹”。

市场情绪观察：

利率端的“期限溢价再定价”主导外汇风险因子，市场对财政可信度及预算细节的关注超过了常规宏观数据。权益市场的波动与信用利差走阔共同指向“谨慎偏空”的风险偏好环境。

情绪的核心并非单一数据的惊喜，而是“政策路径的可验证性”：市场倾向于观察预算框架是否能降低未来供给压力，进而重新评估汇价。当前，情绪指标与价格行为的“同向强化”已开始出现——长端收益率新高→英镑回落→财政风险溢价校准，形成了负反馈的螺旋效应。值得注意的是，RSI极度超卖暗示短线反弹的可能性上升，一旦消息面略显乐观，空头回补引发的技术反弹可能迅速但其持续性将取决于长端利率能否尽早见顶回落。