每日期货全景复盘8.25：宏观利好驱动，焦煤重归涨势！

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今日焦煤早盘短暂回调后再度上涨，每日最高触及1229.5元/吨，期货全景驱动收涨6.48%至1215.5元/吨。复盘

光大期货指出，宏观美联储主席鲍威尔在全球央行年会上发表鸽派言论，利好推动9月降息预期升温，焦煤美元指数大幅下跌，重归涨势导致焦煤在经历回调后重新上涨。每日周一开盘后焦煤继续上涨，期货全景驱动日内涨幅超7%。复盘煤矿复产加快，宏观焦煤各环节库存有所增加，利好现货价格保持震荡。焦煤焦化企业提涨焦炭后，重归涨势利润改善，每日将部分成本转嫁给下游钢厂，短期内焦煤价格仍有支撑。煤矿安全生产事故的再发也增强了市场做多情绪，预计短期盘面将宽幅震荡。

东证期货表示，山西煤矿生产尚未显著受限于“118号文件”，目前该文件仅对产量报告有影响，煤矿开工率恢复至70%-80%。煤矿整体库存水平较低，预计短期内影响有限。尽管外需仍有疲弱风险，但焦煤价格的低点支撑依然显著。

燃料油今日涨势依旧，盘中最高触及2939元/吨，收涨5.06%，报2907元/吨。

新湖期货指出，8月25日高硫燃料油大幅上涨，受制裁影响显著。美国新增的制裁名单限制了中国高硫燃料油的进口，而乌克兰对俄罗斯炼厂的袭击导致炼油能力下降，预计9月份高硫出口减少。需求方面，船燃需求上升，新加坡和舟山港口的高硫销量显著增加，库存持续下降，预计短期内高硫市场将保持强势。虽然OPEC+增产可能对后期基本面造成压力，但短期供需关系仍然较为紧张。

光大期货认为，虽然下游需求支撑高硫市场，但新加坡高硫燃料油浮仓水平偏高，预计供应压力将持续。油价小幅反弹的背景下，化工品普涨，但基本面仍然限制进一步上涨空间。关键在于成本端的波动。

铁矿今日单边上涨，主力合约收高2.27%，报787元/吨，达到一周新高。

正信期货分析指出，上周澳洲和巴西的铁矿发运回升，整体供应宽松。尽管铁水产量持平，高炉开工略有回落，但铁矿需求仍表现出韧性。短期内，供需结构偏宽松，市场观望气氛浓厚，成材旺季需求尚待验证，预计矿价将继续震荡偏强。

申银万国期货评论，原料端需求表现仍较强，钢厂利润尚可，铁矿需求得到支撑。全球铁矿发运量有所减少，但未来供应压力依然，需密切关注钢厂生产进度和出口情况。短期内，宏观预期有所走弱，维持震荡偏强的看涨格局。

南华期货指出，铁矿石供应先増后稳，需求端高铁水维持，然而终端需求疲软，库存增加。短期内，焦煤供应宽松和价格回吐将支撑铁矿石价格，关注后续焦煤政策变化及钢材消费情况，铁矿石价格预计维持震荡趋势。