非农就业报告前景，黄金价格在高位徘徊：3540与3560谁会破位？

周五（9月5日），非农

XAU/USD在美市前的业报走势保持横盘，价格围绕3550美元/盎司波动。告前格高前一交易日黄金价格轻微回落，景黄金自3578的位徘历史高点下滑，市场在等待即将发布的破位美国非农就业报告（20:30），整体波动性减弱。非农

市场基本面

近期美国的业报劳动力市场显示出疲软的迹象。ADP就业人数增加54K，告前格高低于市场预期及此前的景黄金106K；JOLTS职位空缺降至718万，而前值为736万。位徘本周初请失业金人数为237K，破位超过预期的非农230K，且高于此前的业报229K，表明劳动力需求似乎在继续减弱。告前格高同时，ISM制造业就业指数为43.8，服务业就业指数为46.5，均处于收缩区间。这一系列弱势数据强化了“通胀减弱与就业降温”的观点，市场焦点正在转向就业风险。

在利率预期方面，市场已基本消化9月16-17日会议降息25个基点的可能性，若今晚非农数据与失业率继续走弱，不排除联储考虑一次性降息50个基点以应对经济放缓。收益率与汇率的变化对金价形成支撑：

DXY下探至98.00，回吐了前日涨幅；美债收益率全线下行——10年期收益率在4.161%附近，30年期降至约4.855%，对政策最敏感的2年期也跌至3.590%。较低的名义与实际利率降低了无息资产的持有成本，为黄金奠定了稳定基础。

此外，美国总统唐纳德·特朗普宣布将日本汽车进口关税自27.5%降低至15%，此政策将在七天后生效，并且追溯至8月初。此举与更广泛的美日经济合作计划相协议，包括日本对美国的5500亿美元投资承诺，涉及基础设施、能源及半导体等领域的项目。该计划被视为有利于日本汽车制造商及相关产业链的现金流与资本支出。

在货币政策上，候任理事Stephen Miran在参院听证会上表示，他的决策将基于宏观分析。如果获确认，他将从白宫顾问职位无薪休假，以回应市场对联储独立性的担忧。同时，芝加哥联储主席Austan Goolsbee指出，9月是否降息依然存在不确定性，因为需评估关税变化对通胀与就业的影响。总体来看，基本面对黄金价格的影响为中性偏多，焦点仍然在今晚的非农与工资数据：市场普遍预期非农新增75K（前值73K），平均时薪环比增长0.3%，同比减速至3.7%，失业率或升至4.3%。

技术分析：

小时K线图显示，金价自3578.29高点回落后出现震荡整理，最近一次上漲触及3560.93后回调；目前价格围绕布林带中轨3549.23运行，上下轨分别为3559.82与3538.64，带宽收窄表明“布林带挤压”，短期内市场呈现箱体整理状态。若向上突破上轨并有效收盘，则下一阻力位关注前高3560.93及历史高点3578.29；如果下破下轨，则首要关注3511.44的回测位，进一步将是前期低点3470.28。

动量指标MACD显示DIFF为1.62，DEA为2.17，柱状图为-1.12，负柱缩窄并接近零轴，表明下行动能减弱，市场正在等待方向。此外，相对强弱指数RSI(14)位于50.46，表明当前处于中性区间，结合价格走势在中轨附近波动，反映出多空力量的拉锯且缺乏明确的趋势性推动。综合考虑价格、带宽及量能指标，短线走势更可能是“均值回归—突破待发”的结构，3540至3560形成第一交易区间，需关注带宽变化与K线实体的扩展以确认未来方向。

后市展望

多头情景：如果非农就业与薪资继续减弱，收益率与美元下行，并且技术上突破布林上轨3559.82并伴随放量，金价有望再次测试3560.93与3578.29，进一步反弹将需依赖更广泛的宏观因素（如实际利率回落与政策指引偏鸽）。在这个情景下，守住中轨与前高的支撑将是趋势延续的关键。

空头情景：若数据强于预期并引发市场对“9月仅降25个基点甚至持观望态度”的再定价，金价可能跌破3538.64，测试3511.44的支撑。如果该支撑也被突破，情绪可能加剧，价格有望寻求3470.28的历史关键水平，此时需警惕“下破—回抽—确认”的典型趋势模式。