英镑保持在1.35上方：突破临近还是压力加大？

周一（8月25日）北美时段，英镑

英镑在1.35附近表现强劲震荡。保持主要原因是上方美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发布了更为宽松的政策信号，市场加强了对9月降息的突破预期。鲍威尔指出，临近力加关税导致的还压物价上涨“可能引发持久通胀动态，但在目前劳动市场风险的英镑背景下并不太可能”，从而减轻了对通胀持续性的保持担忧。本周五的上方7月美国PCE物价指数将成为市场的关注焦点。

与此同时，突破英国央行行长贝利在同一场合提到，临近力加英国经济正面临“急性挑战”，还压包括疫情后劳动参与率下降和人口老龄化趋势短期内难以逆转。英镑这些因素共同影响了当前英镑的保持走势。

基本面：

1）美联储政策偏向鸽派。上方鲍威尔的言论表明政策重心逐渐从“抗通胀”转向“就业与增长风险管理”。在利率似乎见顶的背景下，市场快速调整了利率预期，CME工具显示9月降息已成主流预期。这将直接减轻美元对非美货币的压制。

2）通胀担忧暂时缓解。鲍威尔指出关税相关的价格影响不太可能形成长期通胀机制，从而降低了通胀风险溢价，使得实际收益率上升空间受限，给美元施加了压力。

3）英国经济存在结构性阻碍。贝利提到的“弱增长、劳动力不足和老龄化”意味着即使英国央行不急于宽松，长端收益率也难以显著上升；但在美元回落的情况下，英镑得到了被动支持。总的来看，短期的多头逻辑仍主要来自美元的再定价与风险偏好的改善。

技术面：

4小时K线显示，布林带中轨为1.3469，上轨为1.3547，下轨为1.3391；当前价格围绕1.3500波动，接近上轨，表明上行动能占优，但面临重大阻力。可见阶段高点1.3594和近端高点1.3543构成上方“双重阻力”；近期的强劲上涨后留下了跳升结构，随后在1.3477上方横盘，显示多头在消化获利。关键的支撑位在1.3390和更早的1.3259，形成了“支撑带”。

动能指标方面，MACD显示DIFF=0.0004，DEA=-0.0006，柱状图为0.0019，DIFF已上穿DEA形成金叉，动能回升且仍位于零轴附近，暗示“由弱转中性偏强”。RSI(14)读数为55.3269，处于50—60区间，显示出轻度超买，与价格接近布林上轨相互印证——短期再上行可能伴随回撤。

综上，关键阻力位在1.3543（近端高点）和1.3594（阶段峰值）；如果有效突破并保持在1.3543上方，有望向1.3594发起回测并确认突破。支撑位依次关注1.3477（短期枢轴）—1.3469（布林中轨）—1.3390（前低）；如果跌回1.3469下方且MACD柱状图再次转负，则可能指向更深的回撤，届时1.3390为多空分水岭。总体判定：上行趋势未被破坏，但位置接近阻力密集区，多头需要“突破确认+回测不破”。

市场情绪观察：

从跨市场联动看，

在降息预期转向后市场反弹乏力，风险偏好有所改善，商品与股市的风险溢价回落，为英镑提供了外部支持。

情绪层面呈“审慎看多”：一方面，市场普遍预期美联储将在9月份降息；另一方面，短期多头的拥挤度上升，交易员在关键阻力前更倾向于确认交易量和回测验证，以防“假突破”和波动反转。如果本周的PCE数据意外偏强，可能会导致预期修正，从而引发情绪反转和动能背离的问题。